紧随国家政策优化投资布局 海航出售Park Hotels股份

　　近日，美国房地产投资信托公司Park Hotels & Resorts Inc.（NYSE：PK，以下简称Park Hotels）发布公告称，海航集团计划出售其持有的Park Hotels的约5365万股，价格为25.75美元每股。

　　资料显示，该公司是2016年海航从Blackstone Group LP收购希尔顿全球股份中的一部分。Park Hotels & Resorts公司目前在美国拥有多家酒店、会展中心、机场酒店及其他物业权益，至出售日，该公司各项业务一切正常。

　　有买有卖 一年多时间获40%浮盈

　　据媒体报道称，2016年年底，海航以大约65亿美元从Blackstone Group LP收购了希尔顿全球控股四分之一的股份，之后希尔顿酒店集团分拆为三家上市公司，包括Park Hotels 和另一家名为Hilton Grand Vacations Inc. (HGV)的公司。海航在三家公司中均持有25%的股权，目前总价值超过90亿美元，较2016年年底整体上涨了40%。

　　一年多时间40%的浮盈，被业内解读为此次海航出售相关资产的主要原因。接近海航的相关人士强调，选择投资成熟的项目并适时出售，以释放其资产价值的确是海航打造全球资产运营商必需的技能之一。此次出售Park Hotels所带来的现金回报也有利于解决目前海航遇到的困难。

　　紧随国家战略 调整产业布局

　　而此次出售Park Hotels&Resorts公司的股权，除了上述考虑以外，更多是配合海航集团实现资产优化的战略。

　　和万达的轻资产战略类似的是，海航从去年开始也正在逐渐从重资产向轻资产转型，近期海航陆续出售的海外资产主要集中在地产项目，诸如：

　　春节前夕，海航集团旗下香港上市公司香港国际建投发布公告称，公司拟通过转让旗下基金股权的方式，将此前在香港启德拿下的6565号地块和6562号地块，作价159.59亿港元出售给香港恒基兆业地产，出售事项于2月14日完成。

　　在此之前的1月底，海航集团旗下子公司刚刚将位于澳大利亚悉尼的One York写字楼项目，以2.05亿澳元出售，出售完成后获得收益约8800万澳元。

　　2月15日，运作近一年的纽约曼哈顿六大道1180号写字楼项目也顺利完成交割，交易价格为3.05亿美元。对卖家海航而言，除了坐收六年持续增长的丰厚租金收益外，此次交易收益也高达4600万美元。

　　在收获较高投资回报率的同时，海航通过上述海外资产的出售，一方面优化了企业资产结构，同时也落实国家对外投资政策调整和规范的要求。

　　按照上述资产优化的思路，意味着未来海航集团部分前期所投的未达预期收益目标、而且不属于主业的相关项目也或将退出。

　　优化资产结构 实现战略性财务投资

　　尽管有人质疑海航在上述诸多项目中没有起到战略投资人的角色，但业内人士称，海航的投资风格是一以贯之的，被业内称之为"战略性财务投资。"顾名思义，战略投资一般是长期持有，投资人更注重与被投资者在战略上的协同；财务投资则主要以短期获取财务收入为目的，二者看似冲突。但战略性财务投资，则进可攻退可守，关键时刻，原本的财务投资可以转变为战略投资谋求控股地位，也可以根据外部环境变化，选择在合适时机将原计划的战略投资转变为财务投资实现获利退出，二者并不矛盾。通俗点说就是既要会买，也要会卖。而此次海航通过这一卖，也向市场证明了它能进能退的资产营运功力。

　　必须提到的是海航这些年也一直致力于优化资产结构，提高资产效率，向全球优秀的资产运营商学习。因为海航希望在投资者眼中并不只是一个航空公司，更应该像一个现代服务运营商。海航方面强调未来还将继续致力于通过策略性的收购和出售资产，规划调整资产配置，优化资产结构，争取最佳的资产收益。这也意味着有买有卖将成为海航的一种常态。

　　据消息人士称，海航集团近日除了继续优化其海外资产外，还将对和主业相关性不大、盈利能力不强的国内资产进行优化处理，响应国家号召去杠杆、降低资产负债、优化流动性、增加净资产收益率等，全球范围内的优化资源配置能够让海航聚集资源专攻主业，将主业做精做强。

　　近期，天津、新疆等地方国资相继给海航集团集团旗下航空企业增资，地方政府支持的信号很明确，一系列动作表明其正在成功纾解压力。另一方面，尽管遭遇部分媒体唱衰，根据中国民航网的数据，从2月1日至2月28日，海航集团旗下的海南航空春运期间执行航班近1.9万班次，同比增长13.1%；运输旅客逾280万人次，同比增长15.6%，生产运营的势头丝毫未受影响，数据表现十分强劲。